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华美平台:国泰君安:有色行情还能持续多久 一起了解有色金属投资的前世今生

发布日期:2021-02-24 11:39:30 浏览次数:

华美平台:国泰君安:有色行情还能持续多久 一起了解有色金属投资的前世今生

国泰君安:有色行情还能持续多久 一起了解有色金属投资的前世今生

  牛年伊始,A股市场持续震荡分化,其中有色板块一骑绝尘,领跑市场。同花顺数据显示,春节长假后的两个交易日,有色金属板块(申万)涨幅达7.99%,多只个股连续两日涨停。

  事实上,2020年年中以来,有色金属板块一改过去低迷的市场表现,频频异动拉升。有色股表现活跃的原因何在?又有何投资机遇?

  下面,不妨一同走进有色金属板块的前世今生!

  1、顺周期叠加高弹性

  从冰箱到空调,从智能手机到新能源汽车,有色金属制成品存在于我们生活的方方面面。

  那么什么是有色金属,A股市场中有色金属板块又主要包含哪些个股?

  小知识:

  一般而言,有色金属是指除铁、锰、铬以外的金属的统称,包含新能源汽车电池的重要原料——锂、生产智能手机必不可少的元素——稀土等金属。

  而有色金属板块则主要包含生产、冶炼、加工有色金属制品的相关公司,如紫金矿业、赣锋锂业等个股。

  进一步细分,有色金属板块又可分为:铜、铝等工业金属;以锂元素为首的新能源金属;黄金等贵金属。

  从自身特性来看,有色金属板块主要有以下两大特点:

  特点一:顺周期

  有色金属是包括汽车、电力设备、家电、航天器材等制造业的基础,处于整个制造业产业链的最上游。因此有色金属是典型的顺周期板块,与经济运行状况息息相关,当经济向好时,制造业欣欣向荣,将大大提振有色金属相关企业的业绩;而当经济萎靡不振时,有色金属板块将直接受影响。

  特点二:高弹性

  从行业表现来看,有色金属板块长期表现不佳。同花顺数据显示,截至2月19日,有色金属板块近十年下跌3.75%,在28个申万一级行业中排名倒数第七,大幅跑输主流指数,同期上证指数、深证成指、创业板指分别上涨27.46%、25.45%、198.56%。

  (数据来源:统计区间:2011.01.29-2021.01.29,以申万一级行业作为划分标准)

  值得注意的是,虽然长期表现不尽如人意,但有色金属板块却表现出了显着的高弹性特征,涨时更能涨,跌时跌更多。

  下面就以上证指数作为对比,一览有色金属板块的高弹性!

  (数据来源:统计区间:2016.01.29-2021.01.29,以申万一级行业作为划分标准)

  同花顺数据显示,2017年年中,有色金属板块上演爆发式行情,2017年6月1日至9月15日短短三个半月的时间内,有色金属板块涨幅高达40.81%,同期上证指数仅仅上涨6.34%。

  随后,有色金属板块直线回落,且跌势一直延续至2018年年底。具体而言,2017年9月16日至2018年12月31日间,有色金属板块接近腰斩,区间跌幅达47.40%,同期上证指数回调25.64%。

  更近的时间维度来看,2020年6月至7月,两市普涨,此时有色金属板块亦展现出了明显的高弹性。同花顺数据显示,2020年7月上证指数上涨10.90%,而有色金属板块大幅拉升超20%。

  同样的,在随之而来的回调中,有色金属板块下挫幅度也远高于上证指数。

  (数据来源:统计区间:2017.06.01-2020.10.30)

  2、近期有色股缘何频频“异动”?

  作为顺周期板块的代表,宏观经济环境是有色金属板块上涨的核心动力,本轮有色行情的背后便是全球经济的向好。

  随着新冠疫苗有效性的进一步确认,世界经济持续复苏,多国2020年4季度GDP增速高于市场预期。以中国为例,去年4季度我国单季度GDP增速高达6.5%。在此背景下,有色金属价格持续上涨,相关企业明显获益。

  此外,为对冲疫情带来的影响,全球各大经济体普遍维持宽松的货币政策,充足的市场流动性也进一步推高了有色金属的价格。以有色金属的代表——铜为例,2020年10月起,期货市场上LME铜三个月(又称伦敦铜)的价格便一路上扬,2021年2月19日,该铜一度触及每吨8995美元的高点,为2011年9月以来的最高水平。

2020年10月至今LME铜三个月期货价格走势图

  (数据来源:统计区间:2020.10.01-2020.02.19,单位:美元)